Акции бывают разные большие и малые компании, дорогие и полубанкротные. Различить акции можно техническим анализом выбирая для покупки, а можно и фундаментальным анализом. Эта ветка форума про фундаментальный анализ акций США.
Акции можно и нужно проверять по фундаментальным финансовым показателям как например Gross Margin %, EV-to-EBITDA, Net Margin % и десятки других показателей в формулах. Примеры фундаментального анализа акций в этом форуме ФА.
Данный вид анализа не ключевой, но я например почти всегда отказываюсь от полубанкротной акции где коршуны вьются уже. Есть тысячи других тем.
С помощью переводчика браузера вы можете начать изучать фундаментальный анализ с сайта всех сайтов фундаментальщиков ГуруФокус. Там более чем можно все найти и в бесплатной версии. Порой забанивают из за чрезмерного нажатия кнопок, но у же на след день можно оценить найденную по ТА акцию по финансовым показателям там.
Есть еще сотни других сайтов. Еще я пользуюсь сайтом Финвиз ком. Но там данные по отчетности квартальной какие ток кривые и запаздывают.
Пишите а как вы роете в поиске акций. И конечно всем понятно что ФА не панацея как и ТА впрочем от всех болезней. У меня пословица моя даже есть что "одними волнами сыт не будешь"! Так и во всем чем владею. Но все вместе мои знания помогают выбрать из тысячи акций по крайней мере не дурную...
Все вместе свои знания теорий и способов поиска я называю "Метод Радуга Алекса".
Тему фундаментальный анализ формулы расшифровки начал для вас. Мне оно не надо, я знаю достаточно чтобы найти сектор и акцию.
Ветка для вашего повышения мастерства поиска акций.
Debt/Eq(Долг/Собственный капитал)
Итак приступим к расшифровке формул фундаментального анализа и прошу писать попроще простым языком как вы понимаете формулу и конечно показывайте примеры на акциях!
Форум ведь это кладезь информации, тут можно в поиске найти все по сути набрав к примеру сверху справа Gross Margin или Net Margin % и тд. Я писал много раз в разных темах про них, почитайте в поиске форума.
Ну лично я особо не замарачиваюсь, книжек по ФА не читал кроме конечно же уважаемого мною гуру Питера Линча 3 книги причем 2 у меня есть. Потрясающие книги, ка кон просто пишет и понятно! Экономическая разведка-именно читая книги Линча я понял что смог бы многого добиться используя его приемы оценки предприятия в реальности в разговорах с его работниками и просто оглядывая ситуацию изнутри.
Линч, начнет с него раз так зашел разговор. Что особо зацепило у него это показатель долг/актив. Эта формула пишется на инглише все у нас разумется так:
Debt/Eq
Формула Debt/Eq означает Долг/Собственный капитал – это соотношение заемного и собственного капитала компании.
Линч пишет просто, что считать нужно в отчете квартальном причем только 3 последних о ДОЛГОСРОЧНОМ ДОЛГЕ, краткосрочные же нужно игнорировать долги займы. Идеально по Линчу 25% долг и 75% собственные активы что дает цифру 25/75=0,33.
На деле это редкость сегодня и особо в кризис короновируса... Мы знаем чтос егодня ужас как вырос этот показатель у компаний допустим нефтянки США или сектора развлечений который так и не заработал толком.
На Гуруфокусе я смотрю все квартальыне показатели за 3 последних квартала на вкладке /financials/тикер акции
Debt-Eq тикер ZYNE и акций всего сектора медицины, вернее сектора/индустрии Здравоохранение/Производители лекарств/специальные и непатентованные.
Видим у акции долга нет вообще! Прекрасно! Смотрим тренд последние 3 квартала этот показатель т к всегда сомневаемся во всех цифрах и все перепроверяем. Ну тикеры с минусами я не стану даже и проверять т к показатель мутный, всегда есть огромный выбор из 10 или 20 акций индустрии причем узкой индустрии.
Если данный показатель более 4, то такие компании и их квартальные отчеты Питер Линч называл очень слабыми и даже не рассматривал для инвестиций, а уж инвестор он был лучший и покруче Бафета. Фонд "Магеллан" который он возглавлял почитайте достиг с 10млн$ 11млрд$ активов, невиданный успех в те времена. При всем этом он тихо ушел в тень и не дает до сих пор интервью лет 25 уже! Это скромность в отличие от других гуру.
С другой стороны для развития компании сильного и агрессивного займы возможно и полезны. Это ведь не 1 человек, а тысячи людей и активы миллионы долларов допустим, а конкуренты не дремлят и надо еще с ними бороться чтобы выжить и получить прибыль.
Да перепроверил тикер ZYNE и последние 5 кварталов действительно долг к активам равен 0! На Финвизе то же самое 0! Приятно согласитесь работать с такой акцией. Правда еще технический анализ(ТА) по "методу Радуга" должен показать на рост акции.
Free Cash Flow(свободный денежный поток).
Что такое свободный денежный поток (FCF)?
Свободный денежный поток представляет собой денежные средства, которые компания генерирует после учета оттока денежных средств для поддержки операций. В отличие от прибыли или чистой прибыли , свободный денежный поток - это показатель рентабельности, который исключает не денежные расходы из отчета о прибылях и убытках и включает расходы на оборудование и активы. Выплата процентов исключена из общепринятого определения свободного денежного потока.
Пример, предположим, что за последние 3 квартала компания получала 5млн$ чистой прибыли в квартал. На первый взгляд, это кажется стабильным, но что если свободный денежный поток снижался в течение последнего квартала, поскольку запасы товара увеличивались (отток), клиенты начали откладывать платежи (отток), а поставщики начали требовать более быстрых платежей (отток) от фирмы? В этой ситуации свободный денежный поток выявит серьезную финансовую слабость, которая не была бы очевидна при изучении только отчета о прибылях и убытках.
Данный показатель чем ближе к плюсу, тем лучше, рассчитывается с минусом например -10.
Валовая прибыль к активам в %(Gross-Profit-to-Asset %).
Валовая прибыль - это объем продаж за вычетом себестоимости продаж или себестоимости проданных товаров (COGS). Он только покрывает стоимость материалов или рабочей силы, использованных для производства проданных продуктов или предоставленных услуг. В этом соотношении он масштабируется по совокупным активам.
Gross profit – это валовая прибыль компании.
Показатель успешной компании Gross-Profit-to-Asset % должен рости.
Gross Margin %
Валовая прибыль в процентах – это сумма в процентах, оставшаяся после вычета стоимости произведенной продукции из общей выручки.
100 млн. – 50 млн. = 50 млн. валовая прибыль. В процентах соответсвенно будет 50%. Значит процент этот поквартально должен рости в успешной компании.
Effective Interest Rate on - Эффективная процентная ставка.
Эффективная годовая процентная ставка - это реальная прибыль компании от сберегательного счета или любых инвестиций с выплатой процентов, если принять во внимание эффекты начисления сложных процентов с течением времени. Она также показывает реальную процентную ставку по процентам по долгу банкам или любой другой задолженности компаниям.
Значит этот показатель должен рости поквартально в компании которая растет. Питер Линч учил что не нужно парится глядя в годовые отчеты компаний, а нужно смотреть только последние 3 квартала что я и делаю.
Очень интересный фундаментальный показатель Net Income (Чистая прибыль)
Это самый простой способ выбрать этот один из трех или четырех фундаментальных показателей компании для принятия решения по техническому анализу. Чистая прибыль раcсчитывается просто:
Чистая прибыль (NI) рассчитывается как выручка за вычетом расходов, процентов и налогов.
Чтобы рассчитать чистую прибыль компании начните с общей выручки компании в отчете. Из этой цифры вычтите расходы и операционные расходы, чтобы рассчитать прибыль до налогообложения. Вычтите налог из этой суммы, чтобы найти NI(чистая прибыль).
Давайте приведу пример как читать чистую прибыль в отчете на американской биотехнологической компании Moderna inc тикер такой же MRNA.
Гуглим Moderna inc и идем на оф сайт, там инвесторам и отчет. Нам нужно квартальный последний. Но смысла 1 квартал смотреть нет, потому эти оф сведения с компании держим вкладку открытой и идет на гуру фокус, seekingalpha или другой сайт. Там вбив тикер вы увидите все последние новости компании.
Я предпочитаю гуру фокус бесплатный доступ. Так вот там сравниваем этот показатель чистой прибыли поквартально 3 квартала, это просто. На основе одного квартального финансового отчета нельзя сделать вывод не увидеть тренды показателей фундаментальных.
Итак минуса последние 3 квартала чистая прибыль на 20 марта, 20 июня, 20 сентября по американски.
-124, -116, -233. Казалось бы дела не очень по чистой прибыли. Но с 20 сентября акции MRNA выросли более чем в 2 раза! Понятно новости от Модерны, вирус, ажиотаж. Но например показатель валовая прибыль (gross profit) — разница между выручкой и себестоимостью проданной продукции или услуги растут как на дрожжах эти 3 квартала.
Показатель Total Operating Expense(операционные расходы) так же сильно в 2 раза выросли. Значит эти расходы должны будут окупится.
Долг минимальный и показатель Debt-to-Equity снизился с 0.09 до 0.08 и 0.06. Обратите внимание долг у них вырос в декабре отчете 2019 когда вирус уже несся по Китаю, а мы все думали не про нас... А Модерна видимо заняла денег тогда на вакцину, наняла работников ученых и тд.
Жалею что мы ее не купили, у нас шла речь в группе про вакцины что типа еще попрет в вирус. Но смотрите весной на обвале все эти вакцинные компании падали как и все... Кроме того я испугался что очень дорого Модерна стоит то ли 120$ цена была, теперь 152$.
Вообщем вывод что эта компания не то что не имеет чистой прибыли(Net Income), а то что абсолютно все деньги направляет на производство и разработку при этом не влезая в долг!
А у нас например Сургутнефтегаз держит ~20млрд долларов на счетах с кризиса 2008. Сравните менеджеров там и там! А сам отчет интерес для осмысления действий руководства и предположения дальнейшего тренда. Например если компания имеет тренд по снижению долга, значит скорее всего следующий отчет будет идти к тому же, тренд есть тренд!
так что показатель чистой прибыли только для новичков интересен! На самом деле нужен источник в компании, читать их форумы, ходить в их бары где их город, общаться с бухгалтерами изображая из себя снабженца и тд! Вот это есть уже "экономический шпионаж" как и учил Питер Линч. А так верить отчетам компаний, ну вот пример Модерны чистая прибыль минуса, а акция в космосе.
Asset turnover - (Оборачиваемость активов)
Оборачиваемость активов показывает насколько быстро компания оборачивает свои активы за счет продаж. Если например коэффициент оборачиваемости активов увеличивается, то скорость обращения активов растёт. Если показатель оборачиваемости падает, то компания плохо использует свои активы для увеличения выручки и значит прибыли.
Коэффициент оборачиваемости активов измеряет стоимость продаж или доходов компании по отношению к стоимости ее активов.
Значит у компании проблемы и снизились продажи из-за сокращения количества продаваемого товара или услуг и тд, а также возможно упали цены на товары или услуги из-за пониженного спроса, или отток клиентов к другому конкуренту.
Компании с низкой маржой прибыли, как правило, имеют высокий оборот активов, в то время как компании с высокой маржой прибыли имеют низкий оборот активов.
Инвесторы используют коэффициент оборачиваемости активов для сравнения аналогичных компаний в том же секторе.
Revenue per Share - Прибыль на акцию.
По сути право выкупа каждой акции за столько долларов или центов. Так же принято говорить про этот показатель "доход на акцию" который измеряет общий доход, полученный на акцию за определенный период времени например квартал.
Чем выше продаж на акцию тем лучше работает компания. Удобно так искать в скринере акций. Лучшие скриннеры акций и бесплатные это Финвиз сайт и еще пару.
Если компания генерирует 50 миллионов прибыли и имеет 10 миллионов обыкновенных акций в обращении, показатель Revenue per Share (RPS) составляет 5 и это очень очень много!
Скрининг акций все сложнее из за чумового роста и пузыря на рынке. А покупать дорогие акции не в моем стиле. Только после коррекции и показатели чтоб хорошие были, а лучше отличные! Но так не бывает... Труден путь трейдера.
ROIC показатель это рентабельность инвестированного капитала, определяет, насколько хорошо компания генерирует денежный поток по сравнению с капиталом, который она вложила в свой бизнес. Она определяется как чистая операционная прибыль после уплаты налогов / (общая сумма капитала + долгосрочная задолженность и обязательство по аренде капитала + краткосрочная задолженность и обязательство по аренде капитала)
Важные показатели фундаметальные компании, все западные компании прогнозируют свои продажи на текущий квартал и на следующий и это открытые данные. Извесно что Питер Линч учил смотреть 3 последние квартала всегда отчеты, а тут можно и грядущие посмотреть, но разумеется они планируют, а что получится неизвестно, но все же показатели эти стоит смотреть. А потом проверять так ли вышло!
The average sales estimate for the current quarter. - Средняя оценка продаж за текущий квартал.
The average sales estimate for the next quarter. - Средняя оценка продаж на следующий квартал.
Что такое прибыль на акцию (EPS)?
Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как прибыль компании, деленная на количество находящихся в обращении обыкновенных акций. Полученное число служит индикатором прибыльности компании.
Вот простой показатель по которому многое становится ясно, особенно если отсортировать по нему акции допустим нужного вам сектора:
Cash per share. Денежные средства на акцию - сумма денежных средств и краткосрочных инвестиций, деленная на общее количество акций.
Net Cash per share. Чистые денежные средства на акцию - это сумма денежных средств и краткосрочных инвестиций за вычетом долгосрочной задолженности, деленная на общее количество акций.
Попроще показатель последний! Вообще чем проще и понятнее бизнес тем лучше говорил Питер Линч. Тоже самое и про график акций. Вроде вот та акция должна в 3 раза больше чем другая, но растет!
А это вообще золото всегда смотрю:
The change in sales over the last 4 quarters vs the 4 quarters that proceeded them. Изменение продаж за последние 4 квартала по сравнению с предшествующими 4 кварталами.
А вот последний показатель самое самое ценное, никого не интересует что было 1 год назад или 5 лет. Ведь ты покупаешь сейчас и покупаешь будущее компании, и этот показатель само то, то что творится в фирме именно сейчас эти 3-4 квартала. Линч вообще сказал что более 3 кварталов и не смотрел в своей книге! Таким образом 2-3 квартала и не далее стоит тенденцию именно смотреть, есть ли рост.
Сейчас можно просто выкупать свои акции и не парится. Все так и делают, некоторые компании по 5000 долларов за акцию становятся! Наиважнейший показатель Байбек:
The net value of share buybacks
Чистая стоимость выкупа акций за последние двенадцать месяцев в процентах от текущей рыночной капитализации. Отрицательное значение указывает на то, что компания выпускает больше акций, чем покупает.
У одной компании -15% этот показатель байбек, т е они "размыли" акцию на сленге трейдеров, а у другой акции +3%, соответсвенно одна акция рухнула, другая выросла. Но без размытия почти никто не обходится там за бугром, ведь брать деньги в банке хуже чем у инвесторов под бумажки своего предприятия...
Сильная формула Earnings Per Share (EPS) over the last 3-1 years.
Среднегодовое сложное изменение разводненной продолжающейся прибыли на акцию (EPS) за последние 3 года. EPS рассчитывается как чистая прибыль за вычетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, деленная на среднее количество акций в обращении.
То есть не важно "разводнили" акции выпустив новые или выкупали свои акции "байбек" проще говоря делали, но этот показатель просто и понятно говорит, зарабатывала ли компания и тренд прибыли. Этот показатель нельзя игнорировать.
Есть компании у которых за 3 года 300 процентов этот показатель прибыли на акцию, а есть -300%... Стоит ли такие акции покупать где нет прибыли? Да вопрос коненчо риторические и есть такие ралли у компаний в сотни процентов без вообще какой либо прибыли. Просто они работают в убыток, но от них чего то ждут.
Вот сегодня эти мемы акции кинотеатров, игровой компании гейм стоп. Они хоть и прибыльные, но их цена акций нереальная просто! Сравнение не в тему канеш. Таким образом просто игровые автоматы, кто то орет ставь на черное и все ставят.
Формула Operating income over the last 3-1 years. Операционная прибыль, средн. за 3-1 лет (%)
Среднегодовое сложное изменение операционной прибыли за последние 3 года. Операционная прибыль показывает, какая часть выручки компании в конечном итоге станет прибылью. Это валовая прибыль за вычетом всех операционных расходов и отличается от EBIT тем, что не включает внереализационные источники дохода.
Эта формула показывает направление будущей прибыли. Так как именно от текущей операционной деятельности все считается как от общего котла бухгалтерии фирмы все просто!
Price/Cash Flow - цена акции / денежный поток.
Соотношение цены и денежного потока или PCF является альтернативой цене/прибыли. Аргумент в пользу использования денежного потока над прибылью заключается в том, что первым нелегко манипулировать, в то время как на прибыль влияют амортизация и другие не денежные факторы.
При этому сумма должна быть меньше чем у других компаний и стремится к нулю и быть не более 7-10.
Price/Free Cash Flow - это цена / свободный денежный поток.
Цена к свободному денежному потоку - это оценка которая сравнивает цену компании с ее уровнем годового свободного денежного потока. Это похоже на оценку денежного потока, но ТОЛЬКО использует более строгую меру свободного денежного потока, которая сокращает операционный денежный поток за счет капитальных затрат. Это делается по мере того, как компаниям необходимо поддерживать или расширять свои базовые активы (капитальные затраты), чтобы либо продолжать рост, либо поддерживать текущий уровень свободного денежного потока.
Этот показатель должен быть менее 10-12 пунктов.